中信证券(行情600030,诊股)获第11个净利润冠军,华泰证券(行情601688,诊股)升至第三,增速47.94%;IPO通过率降低,投行人士称“有压力”

　　截至4月4日,23家上市券商公布2017年业绩,数据显示,23家上市券商2017年完成净利润780.89亿元。若以全年250个工作日计算,上述券商相当于日赚3亿元。行业龙头包括中信证券、华泰证券、海通证券(行情600837,诊股)、广发证券(行情000776,诊股)均取得营收正增长,而一些区域性券商,例如太平洋(行情601099,诊股)证券、国元证券(行情000728,诊股)、浙商证券(行情601878,诊股)等,业绩分化愈发明显。智能投顾已经成为行业竞争的焦点,在IPO从严审核,过会率下降至五成的情况下,券商投行业务的竞争越发激烈。

　　从业绩来看,中信、国泰君安(行情601211,诊股)、华泰、海通、广发证券分列行业前5名。值得注意的是,华泰证券2017年表现突出,从2016年的第五位上升至2017年的第三位。

　　中信证券连续11年龙头,华泰增长迅速

　　券商“龙头”依然是中信证券,这已经是中信证券第11个净利润冠军。显示,中信证券2017年实现营收432.92亿元,归属于母公司所有者的净利润为114.33亿元。自营业务收入大幅增长,是中信证券完成卫冕的关键。数据显示,其“投资收益+公允价值变动净收益”合计133亿(2016年为86亿),同比增长55%。

　　不过,中信证券的“龙头”地位已经受到后来者的挑战,从净利润同比增速的角度来看,华泰证券的“快速”成长已经改变了行业5强的座次,并逐步逼近第一的宝座。

　　数据显示,华泰证券2017年营收为211.09亿元,同比增长24.71%,归属于母公司股东的净利润92.77亿元,增长47.94%,这一增速在前5名中位列第一,其余四家增速分别为:10.3%、0.4%、7%、7.1%。

　　从收入构成来看,华泰证券的股票质押式回购利息收入大增,全年实现利息收入20.86亿元,同比增长50.07%。受益于APP推广和低佣金的策略,华泰证券的股基交易份额已经连续四年保持行业第一,不过,受制于股票市场整体弱势,2017年公司代理买卖证券业务净收入42.10亿元,同比减少22.45%;公司代理股基交易总额19.01万亿,市场份额7.86%,较2016年下降。

　　由于金融行业整体“去杠杆”,受再融资新规的影响,券商投行业务调整压力加大。数据显示,2017年,中信证券实现投行收入40.02亿元,同比下滑23.83%;国泰君安实现投行收入23.24亿元,同比下滑25.98%;海通证券下滑幅度为5.60%。

　　年后证监会保持了从严监管的态势,Wind数据显示,今年一季度共有71家公司上会,其中34家公司成功过会,过会率为48%,同比降低了33%。

　　监管机构对拟上市公司的质量提出了更高要求,一位证监会内部人士透露,“3000万净利要求已经是很多年前的标准,大型投行在选择保荐项目时也会考虑推荐更好的企业。”监管机构对企业的现场检查频次也在加强,北京一家大型券商投行人士表示:“现在想要浑水摸鱼,已经不太可能了。”

　　伴随着IPO过会率下降,投行业务面临调整压力。上述投行人士称:“内部对于存量项目的要求更高,对我们的工作也有一定压力。”

　　中小券商分化,太平洋证券净利降八成

　　随着行业集中度逐步提升,大券商表现普遍优于行业平均水平,中小券商的业绩分化则更加明显。

　　在已披露的22家券商中,太平洋证券净利同比下滑82.59%,行业倒数第一。

　　数据显示,太平洋证券2017年实现营收12.97亿元,同比下降28.11%。实现归属净利润1.16亿元,同比下降82.59%。同期,证券业协会披露的行业全年营收及净利润同比增幅分别为-5%和-8%。太平洋证券的业绩数据远远跑输行业平均水平。

　　这已是太平洋证券连续两年净利大幅下滑。2016年太平洋证券实现的归属净利润约为6.68亿元,同比下滑41.07%。

　　太平洋证券解释称,证券经纪业务由于市场交易量萎缩、市场竞争激烈、佣金率显著下降等原因导致收入下降,同时公司继续加大营业网点建设投入,导致营业利润下滑。

　　除了经纪业务不给力,投资业务的亏损也拖累了整体业绩。太平洋证券自营业务亏损2.03亿元,营业利润亏损2.04亿元。华鑫证券研报认为,由于太平洋证券自营持仓结构与市场风格偏离,导致2017年全年投资业绩较上期出现大幅下滑。

　　在业绩持续堪忧的情况下,多家市场机构对太平洋证券给出了“中性”评级,这一评级往往被市场认为展望偏负面。

　　也有券商依赖自营投资业务“弯道超车”。从净利同比增幅来看,东方证券(行情600958,诊股)的业绩亮眼,数据显示,东方证券2017年实现归母净利润35.54亿元,同比增长54%;实现营业收入105.32亿元,同比增长53%。

　　自营业务是其年度业绩大增的“功臣”。东方证券年报披露,公司投资组合净值增长率在市场50亿以上规模的普通股票型加偏股型基金中排名前10%。全年实现投资净收益(考虑公允价值变动损益)55.3亿元,同比增长53%。投资业务收入占比高达52%。